Wie auch bei der Covered Call-Strategie, wird bei der Protective Put-Strategie eine Put Option (oder auch ein Index-Verkaufsoption) auf eine offene Kassamarkt- Position gekauft. Dadurch wird eine Versicherung erzielt, welche vor dem Risiko eines Kursverfalls schützen sollte. Angewandt wird die Strategie vor allem bei Garantie-Zertifikaten.